미용의료기기 관련주 투자 분석

미용의료기기 관련주에 투자하면 괜찮을지 궁금해서 3월에 관련 회사들을 조사해 봤었습니다.

K뷰티(K-beauty) 시장이 꾸준히 성장하는 것 같고, 특히 해외 진출하는 기업들도 있기 때문입니다.

스킨부스터와 필러 제조사도 한번 확인

미용기기 말고도 스킨부스터 수요가 많다길래 리쥬란의 제조사인 파마리서치 주가도 살펴봤는데, 이미 시장에서 너무 유명해서 지금 투자하기엔 좀 애매해 보였습니다.

 

리쥬란 외에 인기 제품으로 쥬베룩, 울트라콜, 스컬트라도 사람들이 많이 찾는 제품이어서 각 제조사를 알아봤는데요. 바임글로벌, 울트라브이는 비상장 기업이고, 갈더마는 스위스 기업이어서 투자하는 방법을 몰라 바로 포기했어요.

슈링크 제조사인 클래시스에도 엄청 관심 있었는데 이미 너무 유명해서 오를만큼 오른 것 같아서 지금 사는건 별로 메리트도 없고 오히려 하락 가능성이 더 높지 않을까 생각해서 제꼈습니다.

미용의료기기 관련주 찾아본 결과

이런 기업들을 찾아봤습니다:

• 클래시스
• 비올
• 에이피알
• 원텍
• 브이티
• 레이저옵텍
• 하이로닉

이 중에서 비올이랑 원텍은 금융감독원에서 운영하는 전자공시 시스템인 다트(DART)에서 최근 사업보고서를 더 자세히 찾아봤습니다. 특히 원텍은 올리지오 제품 때문에 관심이 갔어요.

 

AI 활용한 사업보고서 분석

투자 분석을 빠르고 효율적으로 하기 위해 AI를 활용했습니다. 사업보고서를 AI에게 주고서 "이 회사 주식을 살지 고민 중이라서 사업보고서 내용을 알고 싶어. 이 회사가 미용 의료기기 종목인데, 이런게 궁금해: 1. 주력 제품이 어떤게 있어? 1. 해외로 수출이 늘어날지 궁금해 2. 시가총액이 늘어나고 있는지, 영업이익 추이는 어떤지 부채는 어떤지 전반적으로 투자하는데 알아야 하는 값의 추이가 궁금해"라고 물어봤고, 답변을 바탕으로 정리해 보았습니다.

 

비올(BIOL)

1. 주력 제품

비올은 피부미용 의료기기 연구/개발/제조/판매하는 회사고 이런 제품들이 있습니다:

• 마이크로니들 RF 기반 제품: 스칼렛이랑 실펌엑스
  • 2023년에 실펌X는 49PIN TIP 내놓고
  • 2023년에 브라질 인증 받고
  • 2024년에 중국 인증도 받음
• 모노폴라 RF 기반 제품: 셀리뉴
  • 2024년 6월에 나왔고
  • 2024년 12월에 미국 FDA 인증 받음
• 집속초음파(HIFU) 기반 제품: 듀오타이트
  • 2023년 9월에 식약처 허가 받고
  • 2024년 12월에 출시됨

2. 해외 수출 상황

해외 수출이 계속 늘고 있습니다:

• 2024년 매출 581억원 중에 해외가 547억원으로 94.1%나 됨
• 작년보다 해외 매출이 42.5% 증가함 (2023년 384억원 → 2024년 547억원)
• 전 세계 60여개국에 수출 중
• 북미랑 아시아에서 특히 잘 팔림

눈여겨볼 점:

• 2023년부터 중국 시장 들어갔고, 2024년에 실펌X가 중국 인증 받아서 본격적으로 팔 수 있게 됨
• 2023년에 브라질 인증 받아서 남미 시장도 넓혀감
• 2024년에는 미국 대리점 3곳에서 163억원 팔아서 전체 매출의 28% 차지함

3. 재무 상황

매출과 이익 추이:

• 매출액: 311억(2022년) → 425억(2023년) → 581억(2024년), 연평균 36.8% 성장
• 영업이익: 129억(2022년) → 223억(2023년) → 360억(2024년), 연평균 67% 성장
• 당기순이익: 114억(2022년) → 215억(2023년) → 326억(2024년), 연평균 68.9% 성장
• 영업이익률: 41.5%(2022년) → 52.5%(2023년) → 62.0%(2024년), 계속 올라감

재무상태:

• 자산: 445억(2022년말) → 638억(2023년말) → 980억(2024년말), 53.5% 증가
• 부채: 56억(2022년말) → 67억(2023년말) → 92억(2024년말), 36.7% 증가
• 자본: 389억(2022년말) → 571억(2023년말) → 888억(2024년말), 55.5% 증가
• 부채비율: 11.8%(2023년) → 10.4%(2024년), 좋아짐
• 유동비율: 919.6%(2023년) → 1,034.2%(2024년), 더 좋아짐

현금 및 현금성 자산의 보유와 배당 관련:

• 현금: 102억(2022년말) → 234억(2023년말) → 350억(2024년말)
• 단기금융상품: 219억(2022년말) → 260억(2023년말) → 418억(2024년말)
• 현금성 자산 합계: 321억(2022년말) → 494억(2023년말) → 768억(2024년말)
• 주당배당금: 10원(2022년) → 18원(2023년) → 20원(2024년)
• 배당성향: 5.0%(2022년) → 4.8%(2023년) → 3.5%(2024년)

 

4. 투자 시 고려

장점:

1. 성장 빠름: 매출, 영업이익, 순이익 모두 30% 이상 성장 중
2. 영업이익률 높음: 62%나 되는 높은 영업이익률, 계속 올라가는 중
3. 부채 적음: 부채비율 10.4%로 엄청 낮고, 유동비율 1000% 넘어서 안정적임
4. 현금 많음: 총자산의 78%가 현금성 자산이라 재무적으로 안정적
5. 해외시장 확대: 중국, 브라질 같은 신규 시장 진출하고 인증 받아서 더 성장할 듯
6. 신제품 출시: 2024년에 새 제품 내놔서 제품 라인업 강화

단점:

1. 해외 의존도 높음: 매출의 94% 이상이 해외에서 나와서 환율 변동 위험 있음
2. 배당 적음: 빠르게 성장하는 기업인데 배당성향은 오히려 낮아지는 추세
3. 경쟁 심함: 미용의료기기 시장에서 경쟁이 있을 수 있음 (시장점유율 자료는 없음)

비올은 미용 의료기기 시장에서 빠르게 성장하고 수익성도 좋은 기업입니다. 특히 해외시장 확대와 신제품 출시로 계속 성장하는 중이고요. 재무적으로도 안정적이면서 성장도 잘 하고 있어서 괜찮아 보였습니다.

 

원텍

1. 회사 개요

원텍은 1999년 6월에 설립된 의료장비 제조/판매 기업으로, 주로 피부미용 관련 레이저랑 에너지 기반 의료기기를 만들고 있습니다. 2022년 6월에 스팩 합병으로 코스닥에 상장했습니다.

 

2. 주요 제품

1. 피부미용 장비

• 올리지오: RF(고주파) 기반 피부 리프팅 장비
• 피코케어: 피코초 엔디야그 레이저 수술기
• Lavieen, Pastelle 등 다양한 레이저 제품들

2. 서지컬 장비: Holinwon 같은 레이저 수술기기

3. 홈케어 장비: Hair Beam(탈모치료용)

 

특히 올리지오는 2020년에 나온 이후로 빠르게 자리잡았고, 기계 판매뿐만 아니라 팁(Tip) 같은 소모품으로도 계속 수익 올리는 모델을 갖추었습니다. 블로그에 검색해 보아도 피부과에서 흔하게 사용하는 제품이라는 걸 알 수 있습니다.

 

3. 재무 상황

매출과 수익:

• 2024년 매출: 약 1,153억원 (작년보다 약간 줄었음)
• 영업이익: 348억원 (작년보다 24.4% 줄었음)
• 당기순이익: 291억원 (작년보다 25% 줄었음)

부문별 매출 (2024년):

• 피부미용 장비: 1,114억원 (96.7%)
• 서지컬 장비: 5.9억원 (0.5%)
• 홈케어: 4.6억원 (0.4%)
• 기타: 28억원 (2.4%)

시장별 매출 (2024년):

• 국내: 456억원 (39.8%)
• 해외: 697억원 (60.2%) - 작년보다 해외 비중 11.3%p 늘었음

재무상태:

• 자산: 1,779억원 (작년보다 16.1% 늘었음)
• 부채: 511억원 (작년보다 5.4% 줄었음)
• 자본: 1,268억원 (작년보다 27.7% 늘었음)
• 부채비율: 40.3% (작년 54.4%에서 개선됨)
• 현금성자산: 829억원 (현금, 단기금융상품, 기타 금융자산 포함)

 

4. 경쟁력과 성장 전략

경쟁력:

1. 기술력: 레이저랑 전원공급장치 직접 개발, 자체 설계/생산 능력 있음
2. 특허 많음: 426건의 지적재산권(특허 등록/출원 152건 포함) 보유
3. 제품 다양함: 약 50여종의 다양한 제품 라인업 있음
4. 글로벌 인증: FDA, CE, CFDA 등 다양한 국가 인증 받음

성장 전략:

1. 제품 업그레이드: Oligio X(2023년), Oligio Kiss(RF+HIFU) 등 계속 신제품 개발
2. 해외시장 확대: 아시아, 유럽, 중동, 남미 등으로 수출 늘림 (2024년 해외매출 60.2%)
3. 소모품 비즈니스: 올리지오 팁(Tip) 같은 소모품으로 안정적인 수익 확보

 

5. 산업 전망과 위험 요소

산업 전망:

• 글로벌 미용 의료기기 시장은 2024년 271억 달러에서 연평균 10.32% 성장해서 2029년엔 443억 달러 규모 될 것으로 전망
• 특히 RF(고주파), HIFU(초음파) 같은 비침습 시술용 기기 시장이 빠르게 성장 중

위험 요소:

1. 환율 변동: 해외매출 비중이 높아서 환율 변동 위험 있음
2. 경쟁 심화: 국내외 경쟁사들이랑 경쟁 심해질 수 있음
3. 기술 변화: 의료기기 트렌드랑 기술이 계속 바뀌니까 대응 필요함

 

6. 2024년 주요 소식

1. 해외매출 증가: 해외매출 비중이 작년 48.8%에서 60.2%로 늘었음
2. 올리지오 성장: 해외수출 실적이 작년보다 239.4% 증가
3. 수익성 하락: 해외시장 마케팅 비용 늘어서 이익률 감소
4. 주가 하락: 2024년 하반기에 주가 떨어짐 (7월 8,410원에서 12월 3,860원까지)
5. 중국 진출: 2025년 1월에 중국 합작법인 만들고 50.5% 지분 투자함

배당:

• 2023년에 처음으로 배당함 (주당 50원)
• 2024년에도 주당 50원 배당 예정 (배당성향 15.3%)

 

7. 투자 포인트

1. 재무 안정: 부채비율 줄고 현금 늘어서 재무 안정적임
2. 해외시장 성장: 해외 매출이 빠르게 늘고 있고, 특히 올리지오 제품이 해외에서 잘 팔림
3. 소모품 수익: 장비 판매 말고도 소모품(팁) 팔아서 안정적인 수익 생김
4. 수익성 관리 필요: 해외 마케팅비 늘어서 수익성 관리 잘 해야 함
5. 중국 시장 진출: 중국 합작법인 만들어서 현지 생산/판매 확대

 

결론: 투자에 대한 개인적인 생각

미용의료기기 시장은 한국 뿐 아니라 글로벌 시장에서도 성장하고 있고, 특히 해외시장에 잘 진출한 기업들이 빠르게 성장하는 것 같습니다. 비올이랑 원텍은 각자 특성이 다르지만, 둘 다 해외시장 확대하면서 성장하고 있고요.

 

비올은 수익성이랑 성장률이 높고 재무구조가 안정적인 게 장점이고, 원텍은 다양한 제품이랑 소모품 비즈니스 모델이 좋아 보였습니다. 투자할 때는 미용의료기기 시장 성장성, 해외시장 진출 상황, 제품 경쟁력 등을 종합적으로 보고 결정하는 게 필요해 보입니다.

 

특히 해외 인증 받은 상황이랑 소모품으로 계속 수익 낼 수 있는지가 장기 투자 관점에서 중요한 것 같습니다.

 

저는 이 도메인을 남들보다 늦게 안 것 같아 조금 속상한데요. K뷰티가 세계적으로 수요가 많다는 말은 많이 들었지만 신경을 안썼기 때문에 늦어버린 것 같습니다만, 그럼에도 앞으로 더 성장 가능성이 있다고 스스로 설득되면 적은 액수라도 투자해볼만 하다고 생각했습니다.

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본 게시글은 투자권유 또는 추천을 하고자 하는 것이 아니며,

투자에 대한 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있으므로 투자하기에 앞서 주의하시길 바랍니다.